По прогнозам компании EY, в ближайшие два года существовавший длительное время экономический разрыв между основными игроками Еврозоны несколько сократится, хотя и не будет преодолен до концаФОТО: ISВ исследовании говорится, что впервые за последние два года в европейской экономике наметились признаки восстановления, однако ее рост будет значительно ниже докризисного уровня, который на протяжении десяти лет вплоть до 2007 года составлял в среднем 2,3%.По прогнозам компании EY, после шести месяцев балансирования на грани стагнации экономика Еврозоны будет постепенно набирать обороты. В 2014 году рост ВВП составит 0,9%, а в последующие два года достигнет отметки в 1,5% и 1,7% соответственно.Больший оптимизм внушает ситуация на рынке труда: рост безработицы приостановился. Несмотря на то, что, по прогнозам, снижение уровня безработицы будет не столь заметным – с 11,4% в текущем году до 10,9% к концу 2016 года, данная тенденция послужит укреплению доверия потребителей. Росту потребительской активности должно также способствовать постепенное восстановление реальных доходов населения, которые в 2015 году увеличатся на 1%, а годом позже – на 1,4%.Обнадеживающие признаки являются следствием оздоровления финансового сектора: по данным исследования, кредиты становятся более доступными, а проводимая Европейским центральным банком (ЕЦБ) программа целевого долгосрочного финансирования позволит обеспечить банки необходимой ликвидностью для кредитования бизнеса. Все перечисленное выше – на фоне постепенного оживления экономической активности и ослабления евро – позволяет надеяться на то, что дефляции удастся избежать. Однако период низкой инфляции в Еврозоне грозит быть затяжным, учитывая избыток предложения на рынке труда и необходимость дальнейшего перераспределения долговой нагрузки между компаниями, домохозяйствами и государственными организациями.Восстановление инвестактивности в Еврозоне будет проходить не столь быстро, как раньше, ввиду значительного уровня корпоративного долга, высокой стоимости кредитов и сохраняющейся раздробленности сектора финансовых услугФОТО: ISТом Роджерс, старший консультант по экономическим вопросам компании EY, говорит: «Если не учитывать второй квартал 2014 года, на результаты которого оказали влияние неблагоприятные погодные условия, последние данные указывают на то, что экономическая ситуация в Еврозоне постепенно выравнивается. Однако, учитывая неустойчивый характер восстановления, властям необходимо проявлять должную осмотрительность при выборе тех или иных мер денежно-кредитной политики и продолжать начатый курс реформ, направленный на рост инвестиций и создание новых рабочих мест».«Несмотря на то, что уровень безработицы остается высоким, во многих европейских странах ситуация на рынке труда начинает меняться к лучшему, – комментирует Марк Отти, управляющий партнер EY в регионе EMEIA (Европа, Ближний Восток, Индия, Африка). – Подобные изменения следует приветствовать, поскольку они способствуют росту доверия и покупательной активности населения, а также оказывают положительное влияние на настроения в обществе в целом. При этом нельзя забывать о том, что экономическое восстановление Еврозоны по-прежнему находится под угрозой, особенно из-за напряженной геополитической обстановки, которая может подорвать доверие к европейской экономике со стороны мирового бизнеса и привести к снижению объемов торговли с европейскими странами».ПО ПРОГНОЗАМ КОМПАНИИ EY, В 2014 ГОДУ ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ ВЫРАСТЕТ НА 0,9%НЕРОВНЫЕ ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯСуществующие структурные ограничения могут послужить препятствием быстрому восстановлению экономики в таких странах как Франция, Италия и Греция. Благодаря резкому сокращению удельных затрат на оплату труда и амбициозным реформам в сфере трудовых отношений Португалии, Ирландии и Испании удалось увеличить свою долю в общеевропейском экспорте, потеснив Италию и Францию.Если в Германии и Испании ожидаемый рост объема инвестиций по итогам 2014 года составит соответственно 2,5% и 1,1%, то компании в Италии и Франции продолжают сокращать свои капитальные затраты. Более того, в текущем году во Франции рост ВВП составит скромные 0,4%, а экономика Италии сократится на 0,2%, в то время как темпы восстановления испанской экономики, по прогнозам, составят 1,3%, а экономика Германии вырастет на 1,5%. Особенно заметное улучшение будет наблюдаться в Ирландии, где темпы экономического роста составят 2,8%.Ожидается, что в ближайшие два года столь долго существовавший разрыв между основными игроками Еврозоны несколько сократится, хотя и не будет преодолен до конца. Перспективы экономического роста Греции и Кипра выглядят особенно сомнительными, учитывая повышенную чувствительность экономики этих стран к негативным воздействиям как извне, так и изнутри. Аналогичная ситуация наблюдается в Финляндии и Италии.ИНВЕСТИЦИИ ПОМОГУТ ПОДНЯТЬ ЭКОНОМИКУЕсли раньше одним из основных факторов, способствовавших восстановлению экономики, было улучшение внешнеторговых позиций, то в будущем все большую роль в этом процессе будет играть внутренний спрос. При этом стоит отметить, что недавнее ослабление европейской валюты будет выгодным для экспортеров, особенно из менее развитых европейских стран: по прогнозам, в 2014 году объемы экспорта увеличатся приблизительно на 3%, а в последующие два года их рост составит соответственно 4,1% и 4,3%.В свою очередь, улучшение условий для внешней торговли в сочетании с повышением доступности финансовых ресурсов позволят участникам европейского рынка активнее инвестировать в производство. По данным исследования, в ближайшие два года рост капитальных затрат значительно увеличится и составит соответственно 2,4% и 2,8% по сравнению с 1,3% в текущем году. В результате, в текущем году обозначилась инвестиционная составляющая экономического роста, которая в 2013 году отсутствовала вовсе, и ожидается, что в ближайшие два года ее роль станет еще заметнее.По мнению экспертов EY, на этот раз восстановление инвестиционной активности в Еврозоне будет проходить не столь быстро, как раньше. Причиной тому является значительный уровень корпоративного долга, высокая стоимость кредитов для предприятий малого и среднего бизнеса, a также сохраняющаяся раздробленность сектора финансовых услуг.Марк Отти отмечает: «Предоставление предприятиям малого и среднего бизнеса доступа к банковскому финансированию является крайне важным – только при этом условии европейская экономика может рассчитывать на серьезный и долговременный инвестиционный подъем. Решение о выкупе обеспеченных активами ценных бумаг, недавно принятое ЕЦБ, должно способствовать развитию данного источника финансирования как в среднесрочной, так и в более отдаленной перспективе. Однако в ближайшие несколько лет проблема нехватки банковского финансирования для предприятий малого и среднего бизнеса будет оставаться актуальной».ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИТУАЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ ПО ИТОГАМ 2014 ГОДА БУДЕТ НЕОДНОРОДНОЙ: ИСПАНИЯ И ГЕРМАНИЯ УКРЕПЯТ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОЗИЦИИ, В ТО ВРЕМЯ КАК ИТАЛИЯ И ФРАНЦИЯ ОКАЖУТСЯ В ЧИСЛЕ ОТСТАЮЩИХ ЭКОНОМИКПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ НАБИРАЕТ ОБОРОТЫВ ближайшие два года потребительская активность в Европе будет набирать обороты, что сыграет важную роль в ускорении темпов роста европейской экономикиФОТО: ISСогласно данным исследования, в ближайшие два года потребительская активность в Европе будет набирать обороты. Это обстоятельство будет играть важную роль в ускорении темпов роста европейской экономики, которые через два года увеличатся почти вдвое.Прогнозируемое снижение безработицы окажет благоприятное влияние на доверие потребителей, которое сегодня постепенно восстанавливается. Рост доходов населения и улучшение ситуации на рынке труда также могут способствовать большему вовлечению накоплений в расходы на потребление.Согласно данным исследования, проведенного ЕЦБ среди участников банковского сектора, еще одним стимулом для увеличения уровня потребления населения может послужить расширение банками объемов потребительского кредитования благодаря реализуемой ЕЦБ программе целевого долгосрочного финансирования банков. В указанном исследовании также отмечается возросший спрос на кредиты со стороны населения. В целом, все перечисленные выше факторы должны способствовать росту уровня потребления со скромных 0,8% до 1,4% в 2015 году и 1,5% – в 2016 году.ДАЛЬНЕЙШИЕ ПЕРСПЕКТИВЫ«Хотя финансовый кризис уже позади, процесс восстановления европейской экономики остается хрупким, – говорит Том Роджерс. – Дефляцию, скорее всего, удастся избежать, однако ее нельзя полностью исключать. Геополитические события, происходящие за пределами Еврозоны, могут поставить под угрозу восстановление мировой экономики и втянуть Еврозону в новое экономическое пике. Все эти риски необходимо тщательно отслеживать как минимум в течение ближайших нескольких лет. Более того, европейским странам необходимо использовать любые возможности для повышения конкурентоспособности и улучшения перспектив роста своей национальной экономики».
