Рекордный год для M&A

Совокупный объем сделок слияний и поглощений в первой половине 2015 года составил $2,27 триллиона ФОТО: IS Благодаря восстановлению и последовавшему за ним ускорению роста активности на глобальном рынке слияний и поглощений (M&A), наблюдавшимися в первой половине 2015-го, текущий год может стать рекордным по показателю совокупной стоимости сделок и превзойти рекорд, установленный в 2007-м. В частности, совокупный объем трансакций в первой половине нынешнего года составил $2,27 триллиона – это второй по величине показатель за всю историю наблюдений, уступающий лишь достигнутому в 2007-м рекорду в $2,59 триллиона. Увеличению этого показателя способствовало рекордное количество мегасделок стоимостью более $10 миллиардов, количество которых за отчетный период составило 31, что превзошло предыдущий рекорд в 27 сделок, отмеченный в первой половине 2006 года. «Сделки M&A прочно обосновались в корпоративной повестке дня в качестве одной из стратегий роста, – рассказывает Пип МакКрости, вице-президент глобальной организации EY и руководитель международной практики консультационных услуг по сделкам. – После пятилетней стагнации очевидно появление двух факторов роста. Прорывные силы стимулируют заключение сделок на всех уровнях. Их действие обусловлено отраслевой конвергенцией, созданием новых технологий и изменениями потребительских предпочтений. Помимо этого, заключению международных сделок M&A способствует различие экономических условий». ИНТЕРЕС НА ВЫСОТЕ Вторая половина 2015 года для рынка слияний и поглощений должна стать не менее продуктивной, чем первая, поскольку заинтересованность компаний в заключении сделок находится на наивысшем за последние пять лет уровне. Более 50% руководителей компаний различных стран, участвовавших в 12-м выпуске глобального исследования «Барометр уверенности компаний» (Global Confidence Barometer), планируют заключение сделок M&A в течение следующих 12 месяцев. Хотя глобальный рынок M&A находится в разогретом состоянии, есть свидетельства, опровергающие заявления о его «перегретости». Несмотря на то что совокупная стоимость сделок приближается к рекордным показателям, в последнем цикле M&A соответствующего роста количества сделок не отмечено. Из этого можно сделать вывод о высокой дисциплине при выборе сделок. Коэффициенты, характеризующие сделки, высоки, однако ниже сопоставимых показателей 2007 года, при этом ценовая надбавка соответствует средневзвешенным показателям предыдущих циклов M&A. Другие ключевые измерения говорят о возможном продолжении роста в современном цикле. Совокупная стоимость сделок M&A, выраженная как доля глобального ВВП, значительно ниже достигнутых в прошлом вершин. Пип МакКрости добавила: «Компании не заключают сделку ради сделки. Мы видим количественный рост крупных сделок, а также сделок на подготовительном этапе, что говорит о тщательном изучении компаниями стратегических альтернатив до принятия окончательного решения. Руководители компаний демонстрируют растущую уверенность в благоприятных перспективах глобальной экономики, которая, в сочетании с твердой уверенностью в корпоративных доходах и привлекательными процентными ставками, создает выгодные условия для заключения компаниями смелых сделок слияния и поглощения». МЕЖДУНАРОДНЫЕ СДЕЛКИ По данным EY, заинтересованность компаний в заключении сделок слияния и поглощения находится на наивысшем за последние пять лет уровне ФОТО: IS Совокупная стоимость международных сделок увеличилась на 48% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года до $716 миллиардов. Лидером среди стран, в которых расположены объекты международных сделок слияний и поглощений, стали США ($184 миллиарда), за которыми с небольшим отрывом идет Великобритания ($169 миллиардов). В пятерку лидеров по этому показателю также вошли Швейцария, Франция и Китай. Лидером среди стран по показателю совокупной стоимости сделок, включая сделки на внутреннем рынке, являются США с показателем в $1,01 триллиона (46% общей стоимости сделок M&A на глобальном рынке). Вторым по данному показателю стал Китай ($222 миллиарда), за ним следуют Великобритания, Гонконг и Франция. В десятку ведущих стран вошли также Южная Корея, Австралия, Япония, Швейцария и Канада, что говорит о сбалансированном распределении сделок слияний и поглощений между Северной Америкой, Европой и Азией. НАИБОЛЕЕ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ СЕГМЕНТЫ Наибольшая активность в 2015 году отмечена в секторе здравоохранения, в котором благодаря спросу на новые и инновационные лекарства и методы лечения совокупная стоимость сделок достигла $340 миллиардов, что на 50% выше показателя 2014 года. Рынок сделок был активным и в нефтегазовой отрасли – этому способствовала волатильность цен на нефть: совокупная стоимость сделок возросла более чем в два раза (на 136%) до $264 миллиардов. Благодаря отраслевой конвергенции, обусловленной изменениями потребительского спроса, в игре остались также сектор наукоемких технологий ($247 миллиардов, рост на 69%) и телекоммуникационный сектор ($211 миллиардов, рост на 13%). Пип МакКрости, однако, обращает внимание, что на современном рынке слияний и поглощений представлены все секторы. «В предыдущие годы мы видели, что стоимость сделок росла в секторах наукоемких технологий и здравоохранения, сейчас же рост активности отмечен во всех отраслях. Отбросив возможность крупного экономического или геополитического кризиса, можно рассчитывать на то, что заключение крупных сделок продолжится до конца 2015 года и далее», – отметила эксперт. Ситуацию на украинском рынке слияний и поглощений комментирует Владислав Остапенко, руководитель отдела корпоративных финансов и M&A компании EY в Украине: «Отсутствие финансирования через банковскую систему в Украине и закрытые внешние долговые рынки фактически делают сделки M&A единственным источником привлечения капитала для украинских компаний. Этому способствует высокая глобальная активность на рынке M&A, что создает хорошие предпосылки для украинских компаний и их владельцев, которые хотели бы поддержать развитие бизнеса путем привлечения иностранного партнера. Конечно, на активность инвесторов влияет вооруженный конфликт в зоне проведения АТО. Однако, мы видим, что даже хрупкая стабильность прибавляет некоторым инвесторам желания искать объекты для инвестиций в Украине, и сделки все же заключаются. Так, за прошлый год мы успешно закрыли три сделки по продаже украинских активов иностранным инвесторам из Дании, Канады и Болгарии. На стадии подписания договоров находятся еще два проекта, а количество проектов, по которым ведутся переговоры, еще больше. Это является показателем того, что при должной организации процесса и на фоне благоприятной глобальной инвестиционной активности найти инвестора вполне реально».