IPO: провальное начало года

На мировом рынке IPO отмечен самый низкий уровень активности со II квартала 2009 года фото: IS По данным исследования, в I квартале 2012 года наблюдалось резкое снижение уровня активности сделок IPO на мировых рынках. За этот период состоялось в общей сложности 157 сделок, в результате которых было привлечено $14,3 миллиарда, что ориентировочно на 69% ниже показателя объема капитала, привлеченного за аналогичный период прошлого года ($46,6 миллиарда, 296 сделок). Первый квартал 2012 года показал наиболее низкие результаты за весь период времени со II квартала 2009 года, когда 82 сделки IPO принесли эмитентам всего $10,4 миллиарда. В I квартале 2012 года в мире было проведено лишь одно IPO в объеме свыше $1 миллиарда. Более скупым на крупные сделки за несколько прошедших лет был только I квартал 2009 года, когда ни одна из проведенных эмиссий не преодолела указанного порога. По сравнению с I кварталом 2011 года показатель среднего размера сделки снизился на 42% – с 157 до $91 миллиона. В I квартале нынешнего года семь IPO были перенесены на более поздние сроки, и еще 36 – отменены (5 и 53 сделки соответственно в I квартале 2011 года). Что касается динамики цен, то 81% эмитентов, вышедших в I квартале 2012 года на мировые биржи, разместили свои акции по ценам, находящимся в пределах ценовых диапазонов, обозначенных в начале процедуры регистрации, или превышающим их верхние границы. При этом лишь 7% IPO было завершено у ценовых отметок, превысивших максимальные значения диапазонов, указанных эмитентами при регистрации (данные Dealogic). По мнению Марии Пинелли, руководителя глобальной практики Ernst & Young по оказанию услуг на рынках стратегического роста, «несмотря на сложные рыночные условия, мировой рынок привлечения финансирования посылает определенные позитивные сигналы. Компании перестали рассматривать национальные биржи в качестве площадок для размещения своих акций «по умолчанию». Уже сейчас можно говорить о росте в 2012 году активности трансграничных IPO. В Гонконге, Лондоне и на биржах США свои акции размещают компании из всех регионов мира». ТРИ КРУПНЕЙШИЕ СДЕЛКИ ЗА ПЕРИОД ЯНВАРЬ-МАРТ 2012 ГОДА 1) В январе 2012 года итальянский банк UniCredito Italiano выставил на продажу ценные бумаги на сумму $9,9 миллиарда. Место размещения – фондовая биржа Италии Borsa Italiana. 2) Гонконгская компания AIA Group Ltd, поставщик страховых и финансовых услуг, завершила в марте 2012 года продажу ценных бумаг на Гонконгской фондовой бирже на сумму $6 миллиардов. 3) В марте 2012 года американская страховая компания American International Group Inc (AIG) выставила на продажу на Нью-Йоркской фондовой бирже ценные бумаги на сумму $6 миллиардов. МАЛОАКТИВНЫЙ СТАРТ АЗИАТСКИХ БИРЖ Стартовав в 2012 году со скрежетом, биржи Гонконга, Шэньчжэня и Шанхая все же вошли в пятерку лидеров среди мировых площадок по показателю объема привлеченного капитала. Восемь из 20 крупнейших в мире сделок I квартала 2012 года были заключены на азиатских биржах, на которые пришлось 47% от совокупного объема капитала, привлеченного на мировых рынках IPO, – в I квартале 2012 года в результате 84 сделок IPO на биржах Азии эмитенты привлекли $6,7 миллиарда. Вместе с тем по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (155 сделок, $25,9 миллиарда) показатель объема капитала, привлеченного на азиатских площадках, уменьшился на 74%. Крупнейшую за квартал сделку IPO в Азии в объеме $794 миллиона провела компания China Communications Construction Co на фондовой бирже Шанхая. Мария Пинелли отмечает: «Биржи Китая сохраняют свою привлекательность в глазах эмитентов из развитых стран, осуществляющих деятельность в отрасли потребительских товаров, в сфере промышленного производства (например, в инфраструктурном секторе), а также в сырьевом (например, в горнодобывающей и металлургической отраслях) и технологическом секторах. Кроме того, в скором времени на Шанхайской фондовой бирже перестанут действовать ограничения в отношении зарубежных инвесторов, благодаря чему на биржи Китая придут многочисленные иностранные эмитенты».

Количество сделок в мире по регионам*

*Данные приведены за I квартал 2011 года по сравнению с I кварталом 2012 года Источник: Ernst & Young США: В АВАНГАРДЕ – СЕКТОР ТЕХНОЛОГИЙ Наиболее крупными и многочисленными на рынке США остаются сделки компаний сектора технологий. Из 32 сделок IPO, заключенных на фондовых биржах США и принесших эмитентам в общей сложности $4,8 миллиарда, 11 сделок или примерно 34% были осуществлены компаниями из сектора технологий, которые привлекли в результате $1,1 миллиарда. Такая динамика вполне вписывается в контекст растущей зависимости США от продуктов и услуг технологических компаний. По данным Марии Пинелли, «в среднем рыночная стоимость компаний из технологического сектора США на момент проведения ими IPO вдвое превышала среднюю рыночную стоимость компаний из других отраслей». ЕВРОПЕЙСКИЙ РЫНОК ОСТАЕТСЯ НЕУСТОЙЧИВЫМ В I квартале 2012 года на европейских фондовых биржах было проведено 24 сделки IPO, в результате которых эмитенты привлекли $2,5 миллиарда (18% от совокупного объема капитала, привлеченного за I квартал в мире). Данный показатель обусловлен тем, что именно в Европе состоялись две крупнейшие сделки квартала – голландского кабельного оператора Ziggo на площадке NYSE Euronext в Амстердаме в объеме $1,1 миллиарда и швейцарской группы компаний по оказанию услуг в области расширения деятельности DKSH Holding Ltd в объеме $897 миллионов на фондовой бирже Швейцарии. «Крупнейшая сделка квартала свидетельствует о росте уровня доверия к рынкам капитала и постепенном увеличении доли компаний, предпочитающих выпускать в открытое обращение сравнительно небольшие пакеты акций, причем эти тенденции в 2012 году будут сохраняться», – резюмирует Мария Пинелли.

Сделки IPO по сегментам экономики и соотношению к общему количеству сделок в мире

Источник: Ernst & Young РАСПРЕДЕЛЕНИЕ IPO ПО ОТРАСЛЯМ Почти пятая часть общего объема капитала, привлеченного в результате сделок IPO, приходится на сектор промышленного производства (29 сделок, $2,7 миллиарда), за которым следует сектор потребительских товаров и услуг (16 сделок, $2,2 миллиарда). При этом более пятой части от совокупного количества сделок (22%) было проведено компаниями из сектора технологий (35 сделок, $2,1 миллиарда). «Акции технологических компаний по-прежнему чрезвычайно привлекательны с точки зрения инвесторов, активно ищущих оптимальные объекты для инвестирования. На этом фоне мы ожидаем, что крупные компании сектора технологий продолжат регистрироваться как на национальных, так и на зарубежных фондовых рынках», – отмечает Мария Пинелли. Ситуацию в сфере IPO на рынках стран СНГ комментирует Аарон Джонсон, партнер компании Ernst & Young, руководитель группы по оказанию услуг на рынках капитала: «Несмотря на значительное число заинтересованных в проведении IPO компаний в России и странах СНГ, фактически сделок с начала текущего года было проведено немного. Мы ожидаем, что оживление деловой активности на рынке IPO возглавят компании, занятые разработкой природных ресурсов, и компании высокотехнологичных отраслей. Для компаний России и стран СНГ наиболее распространенной для листинга остается Лондонская фондовая биржа, однако и другие площадки привлекают все возрастающий интерес».

Версия для печати